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신한투자증권은 디지털대성이 의대관 확장 등으로 내년부터 오프라인 매출이 급증할 것으로 전망했다. 이에 따라 투자의견 ‘매수’, 목표주가 9600원을 제시, 커버리지를 개시했다.

23일 주지은 연구원은 “의대 증원 등으로 N수생 비중은 지속적으로 증가할 것 같다”며 “2025학년도 수능 접수현황을 보면 N수생은 16만 2000명으로 전년대비 2000명정도 늘었다. 21년 만에 최고 수치”라고 분석했다.

이어 “지난 8월 인수 완료한 호법강남대성기숙학원과 부산대성학원이 오프라인에서 안정적인 회원 수 확보를 지속하고 있다”며 “올해 상반기 수용인원을 40% 확장한 의대관 실적이 3분기부터 부분 반영되기 시작했으며 온기로 연결실적이 반영되는 내년부터 오프라인 매출은 큰 폭의 성장이 가능하다”고 내다봤다.

주 연구원은 “정부 예산안을 감안하면 오는 2030년까지 의대 증원이 지속될 것 같다. 2026년 증원 규모는 협의 중이지만 증원은 변함없는 사실”이라며 “의대 증원으로 수익성이 높은 고등 오프라인 매출 비중이 2023년 15%에서 2025년 28%까지 오를 것 같다”고 말했다.

그는 이어 “특히, 2020년 강남대성기숙학원, 2024년 호법강남대성기숙학원을 인수하며 온라인 강의 대비 마진이 좋은 오프라인 학원 매출이 확대되고 있다”고 덧붙였다.

디지털대성의 올해 주당 배당금은 전년대비 300원 오른 500원으로, 배당수익률은 7.3%로 추정된다.

주 연구원은 “회사가 비과세 배당 등 주주환원책을 검토하고 있는 점도 긍정적”이라며 교육 업종 내 최선호 종목으로 꼽았다.