미국 관세 선제 대응에 따른 영향 / 셀트리온(068270)

셀트리온 068270 코스피

1분기 미국 관세 준비로 실적 부진 추정: 1분기 실적은 매출액 8,550억원(+16%YoY), 영업이익 1,815억원(+1,075%YoY, OPM 21.2%)으로 시장기대치(9,914억원, 2,472억원)를 하회할 것으로 추정됨. 연초부터 미국 관세 선제 대응에 따라 연내 판매될 제품의 DS를 보내놓았고, 현지 DP CMO를 활용함으로써 관세 부과시 초기 영향을 최소화하고자 하였음. 그에 따라 1)DS물량이 늘고, 2)램시마 등 기존제품의 매출이 부진할 것이며, 짧은 기간내 상당 규모를 생산하기 위하여 3)외부 CMO 활용에 따라 전분기 대비 매출원가율 개선도 어려울 것으로 추정됨. 의약품은 상호관세에서 제외되었으나 추후 부과에 대한 우려는 사라지지 않은 상황임. 미국 직 판이고, 가격 경쟁력이 중요한 바이오시밀러의 특성상 선제 대응은 필요하다고 판단한 것으로 추정됨

작성자 : 이명선 I 발행처 : DB증권 I 발표일 : 2025-04-14