1Q25 Review: 저수익 사업장 준공, 고수익 자체사업 시작 / HDC현대산업개발 (294870)

HDC현대산업개발 294870 코스피
2025년도 1분기 HDC현대산업개발 영업실적은 매출액 0.9조 원(YoY -5.2%), 영업이익 540억 원(YoY +29.8%)을 기록하였다. 영업이익은 시장 기대치 570억 원에 하회하였다. 수익성이 부진했던 주요 이유는 지식산업센터 중심의 일반건축 부문으로, 원가율이 134.1%에 달하며 수익성을 갉아먹은 것으로 판단한다. 다만 이 프로젝트는 1분기 내 준공이 완료된 만큼, 하반기부터는 전사 원가율이 안정적인 구간에 진입할 가능성이 높다고 추정한다. 또한, 영업이익률은 6.0%를 기록하며 컨센서스인 5.7%를 상회하였다. 이는 자체사업 부문의 수익성이 뚜렷하게 반영된 결과로, 매출 총이익률은 32.1%(YoY +2.8%pt, QoQ +3.1%pt)를 기록한 영향이다. 또한, 2분기부터는 자체 사업지 수원아이파크 11, 12차(인도기준, 약 3,100억 원 추정) 매출이 2~3분기에 걸쳐 인식될 예정이므로, 자체부문 현장 매출 증가에 주목한다.
작성자 : 조정현    I    발행처 : IBK투자증권    I    발표일 : 2025-04-28

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