매일 경제

특징종목	이슈요약
효성중공업 (298040) 450,000원 (+6.38%)	초고압변압기 증설 효과 기대감 등에 강세
	▷LS증권은 동사에 대해 중공업 부문 초고압변압기 증설로 연간 4,000억원 가까운 매출증가 효과가 기대된다고 전망. 특히, 창원, 멤피스 공장에 대해 각각 333억원, 669억원을 투입하여 두 공장 합산 40%의 Capa를 증설하며, 창원, 멤피스 공장 합산 Capa는 기존 9,700억원에서 13,600억원으로 3,900억원 정도 증가했다고 언급. 이에 연결기준 초고압변압기 Capa는 12,400억원에서 16,300억원(창원, 멤피스 합산 13,600억원 + 난통 2,700억원)으로 31% 증가하게 되며, 증설 Capa 3,900억원은 24E 전체 연결매출의 8.2%, 24E 중공업 부문 연결매출의 13.1%에 달할 정도로 상당히 의미 있는 규모라고 설명. ▷한편, 4Q24 연결영업실적은 매출 14,544억원(yoy +13%), 영업이익 1,158억원(yoy +83%), 영업이익률 8.0%(yoy 3.1%P↑)로서 YoY 대호조를 시현함과 아울러 변경된 회계기준의 적용으로 퇴직급여가 예상을 상당수준 초과함에도 매출은 물론 영업이익도 당사 및 컨센서스 전망치에 부합할 것으로 전망. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 600,000원[유지]
F&F (383220) 62,200원 (+2.98%)	중국 부문 견조한 성장세 전망 등에 소폭 상승
	▷DB금융투자는 동사에 대해 중국 사업은 어려운 시장 환경에도 MLB의 브랜드력이 견조하게 유지되고 있다며, 매출이 완만히 증가하고 있어 긍정적이라고 언급. 동사의 현재 주가는 25년 예상 순익 기준 P/E 6배까지 하락한 가운데, 향후 유의미한 주가 반등을 위해선 25년 중국 소비 부양책에 대한 실효성 확인과 함께 내수 유통 채널에서의 감익이 일단락되어야만 할 것이라고 밝힘. ▷한편, 지난해 4분기 연결 매출액은 5,434억원(-6.8%YoY), 영업이익은 1,143억원(-20.7%YoY)으로 컨센서스(1,240억원)를 하회하는 실적을 시현할 것이라고 언급. 당초 제시했던 가이던스대로 중국 매출은 전년동기대비 높은 한 자리 수 성장하겠으나, 백화점과 면세 채널을 중심으로 내수 매출이 지속적으로 감소, 수익성 하락을 기록할 것이라고 밝힘. ▷투자의견 : BUY[ 유지], 목표주가 : 80,000원[유지]
현대백화점 (069960) 47,550원 (+2.04%)	자회사 지누스 턴어라운드 속 지난해 4분기 실적 기대치 부합 전망 등에 소폭 상승
	▷DB금융투자는 동사에 대해 지난해 4분기 연결 영업이익 1,049억원(+9.2%YoY)으로 시장 기대치(1,070억원)에 부합하는 실적을 시현할 것으로 추정된다며, 자회사 지누스의 턴어라운드가 손익 개선에 주효할 전망이라고 언급. ▷이어 올해 백화점과 면세사업부는 내수 소비 부진, 업황 둔화 등의 영향으로 매출 부진이 예상되지만, 지누스의 강한 턴어라운드가 지난해 하반기 시작됨에 따라 올해 400억원 이상 증익이 가능할 것으로 추정된다고 밝힘. 이에 올해 내수 유통 업종에서의 증익 폭이 가장 클 것으로 예상되는 바 업종 최선호 의견을 유지. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 60,000원[유지]
롯데칠성 (005300) 104,700원 (-2.24%)	지난해 4분기 실적 컨센서스 하회 전망 등에 소폭 하락
	▷IBK투자증권은 동사에 대해 4Q24 연결 매출액과 영업이익이 각각 9,294억원(+1.2% yoy), 261억원(+228.3% yoy)으로 전망된다며, 기저효과(4Q23 PCPPI 실적 반영)로 이익 개선폭이 크겠지만, 음료 판매 부진 및 원가 부담, 원·달러 환율 상승 등으로 컨센서스(9,700억원/330억원)와 당사 이전 추정치(9,379억원/288억원)를 하회할 것으로 추정. ▷아울러 음료 및 주류 소비 둔화세가 올해도 이어질 것으로 예상돼 실적 추정치를 조정하고, 낮아진 밸류에이션을 반영해 목표주가를 하향한다고 밝힘. ▷투자의견 : 매수[유지], 목표주가 : 170,000원 -> 140,000원[하향]
태영건설 (009410) 2,355원 (-2.28%)	9.43억원 규모 유상증자 결정 속 소폭 하락
	▷전일 장 마감 후 기타자금 확보 목적으로 제68회 공모회사채 투자자 대상 408,544주(9.43억원) 규모 제3자배정 유상증자 결정(발행가:2,310원, 상장예정:2025-03-10) 공시.
비에이치 (090460) 16,280원 (-3.73%)	지난해 4분기 실적 컨센서스 하회 전망 등에 하락
	▷메리츠증권은 동사에 대해 4Q24 연결 매출액과 영업이익은 각각 4,850억원(-6.1% YoY), 170억원(+10.5% YoY)으로 영업이익 기준 시장 컨센서스를 50.1% 하회 할 것이라고 언급. 북미 고객사의 신제품 판매 부진으로 인한 CR 압박이 강화되었고, IT OLED용 HDI 사업부의 부진이 지속되고 있기 때문이라고 설명. ▷아울러 적정주가를 18.5%, 올해 EPS 추정치를 12.8%를 하향하고 Target Multiple 조정(2021년 이후 평균에 2024년을 반영)을 반영하였다고 언급. 다만, 2026년부터는 북미 고객사의 폴더블 신제품 출시와 IT OLED 제품 확대로 인한 수혜가 기대된다고 밝힘. 단기 모멘텀은 부족하지만, 12MF PER 5.5배의 현 주가에서는 향후 1년을 고려했을 때 상승 가능성이 높다고 판단된다고 설명. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 27,000원 -> 22,000원[하향]
GS리테일 (007070) 16,030원 (-4.01%)	4분기 실적 부진 전망 등에 하락
	▷DB금융투자는 동사에 대해 4분기 연결기준 매출액은 2조8,943억원 (+1%YoY), 영업이익은 489억원(-46.5%YoY)으로 시장 기대치(670억원)를 하회할 것으로 예상. 이와 관련, 편의점 사업부의 제한적인 매출 성장 환경하 판관비 증가로 감익이 예상되며, 이에 더해 부동산 업황 악화가 장기화되며 개발 사업부의 빅배스 가능성 또한 상존한다고 밝힘. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 28,000원 -> 21,000원[하향]
넷마블 (251270) 47,700원 (-4.41%)	25년 나혼렙 대체 신작 필요, 감익 불가피 분석 등에 하락
	▷대신증권은 동사에 대해 4분기 매출액은 6,300억원(YoY -5.3%, QoQ -2.7%), 영업이익은 225억원(YoY +23.7%, QoQ -65.6%)으로, 매출은 컨센에 부합하고 영업이익은 컨센을 하회할 것으로 전망. 이와 관련, 4분기 나혼렙의 대형 업데이트, 신작 출시 모두 부진한 흥행 성과가 예상된다고 밝힘. ▷아울러 2025년 나혼렙을 대체할 신작이 없다면, 감익이 불가피하다고 밝힘. 이어 현재 부담스러운 밸류에이션(당사 추정치 기준 2025F PER 34배)과 기존 게임의 매출 하향세를 고려했을 때 신작에 빠르게 베팅할 필요없을 것으로 판단된다고 밝힘. ▷투자의견 : Marketperform[유지], 목표주가 : 59,000원 -> 56,000원[하향]
유니드 (014830) 68,700원 (-4.72%)	지난해 4분기 실적 컨센서스 부진 전망 등에 하락
	▷SK증권은 동사에 대해 4Q24 매출액은 2,769억원(+11.9% YoY, -4.5% QoQ), 영업이익은 176억원(-17.7% YoY, -13.9% QoQ)으로 컨센서스 대비 부진한 실적을 기록했을 것이라고 밝힘. 국내법인 영업이익은 128억원(+43.4% YoY, -14.4% QoQ)을 기록했을 것으로 추정되며 연말 일회성 비용 반영 등에 따른 영향으로 수익성은 3Q24 대비 부진했을 것으로 파악된다고 언급. 4Q24 판매량 역시 비수기 영향 등에 따라 감소했을 것으로 추정되며 중국법인 영업이익은 44억원(-62.8% YoY, -14.0% QoQ)을 기록했을 것이라고 밝힘. 3Q24부터 지속중인 CPs 설비 관련 비용이 4Q24에도 반영됐을 것으로 파악되며, 판매량 역시 소폭 감소했을 것이라고 언급. ▷한편, 1Q25 영업이익은 251억원(+42.2% QoQ)으로 이익 회복이 가능할 것이라고 밝힘. 중국법인의 CPs 설비 Ramp-up 진행에 따라 중국법인의 이익정상화가 지속될 것으로 예상되며 비수기 및 일회성 비용 소멸에 따라 국내법인, 중국법인 모두 이익 정상화가 가능할 것이라고 언급. ▷투자의견 : 매수[유지], 목표주가 : 105,000원[유지]